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行业动态
经济学家称经济处于整固阶段 六七月份明朗回升
信息来源:每日经济新闻 时间:2009-6-5

4月经济指标并未如期全面回暖,下周即将出炉的5月宏观数据又将呈现出怎样的“表情”?

  昨日,《每日经济新闻》就5月宏观经济的预测,对交通银行、兴业银行、申银万国、国泰君安、摩根士丹利以及瑞银证券的6位经济学家进行了调查访问。调查结果显示,6家机构的经济学家普遍认为,5月某些宏观指标的明显回升仍不会出现,一些数据还会有波动;但值得肯定的是,我国正处在经济的整固阶段,正在为今后的进一步回暖创造条件,6、7月份宏观经济可呈现更明朗的回升态势。

  预测·CPI

  降幅收窄通缩释压

  受访的大部分经济学家均认为5月份的CPI降幅较4月份收窄,通缩压力将有所缓解。

  国泰君安首席分析师李迅雷预计,5月份CPI降幅为1.2%,“CPI降幅收窄主要有两个方面的原因,第一,5月猪肉价格变化不大;第二,食用油等其他产品价格有所上升。”交通银行首席经济学家连平也认为,5月CPI至少不会低于4月份的水平。

  李迅雷同时预计今后CPI将停止降幅扩大的趋势,通缩压力将继续缓解。

  相较上述对5月CPI的乐观预测,申银万国首席分析师李慧勇则比较保守,预计5月份CPI降幅略有扩大,降至负1.6%。此外,兴业银行的预测值处理此次调查范围的中值,“CPI环比预计在负0.4%~0.1%,同比预计为负1.3%。”兴业银行首席经济学家鲁政委说。

  预测·PPI

  分歧较大重在油价

  各机构对CPI的预测较统一,但对5月PPI的预期则分歧较大。

  摩根士丹利和兴业银行等机构相对悲观,认为5月份的PPI降幅将比4月份扩大。摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆预计5月份PPI降幅将扩大至7%。

  但连平等经济学家则认为,由于PPI在4月份已经止跌,今后很可能呈现总体向上的趋势性变化,5月份PPI的降幅将与4月份持平,“油价上升等因素的拉动效果只在5月末有一些显现,明显影响要到6月份了。”

  预测·工业

  季节影响小幅回落?

  此前4月的工业增加值较3月份回落,给经济回暖增添了一丝不确定性;而刚公布的5月官方PMI也出现小幅回落。因此,对于5月的工业增加值,各机构预测不一。

  外资机构最为乐观,王庆预计增速可达8%;连平也认为可达7.8%,但他也不排除小幅回落的可能。连平分析认为,从5月PMI数据可以看出,产品库存指标在上升,原材料库存指标则下降,因此5月工业增加值不会有太明显的上升;但是整个PMI处在50的牛熊分界线以上,因此水平也不会太差,“跌到7%以下的可能性很小。”

  李迅雷则认为还有下行可能,但他同时也指出,5月份节假日较多,因此并不能说明经济复苏又现阴影。

  预测·固投

  投资拉动持续高增

  1~4月的我国城镇固定资产投资增速高达30.5%。经济学家们均认为5月这一强劲势头还将延续。

  李迅雷预计5月份固投变化不大,主要仍依靠政府投资,尤其是地方政府投资进一步到位。另外国家下调资本金比例,也对本来缺钱的地方投资有促进作用。连平则指出,由于整个经济回暖,出口情况略有改善,将使私人部门的投资信心增加,预计该数据增速为32%。

  “投资已成为推动经济增长的亮点。”李慧勇认为,4月房地产投资增速持续高增长,体现出经济增长的内生动力比想像的更为乐观。

  预测·信贷

  规模再缩票据减少

  4月份新增信贷骤降至5918亿元,而5月新增信贷继续下降已成为共识,且票据占比也会持续降低。

  对于5月的新增信贷,鲁政委的预测数值最低,为3500亿元;李迅雷预计在5000亿左右。

  李慧勇指出,由于前期信贷投放的累积效应,流动性将仍然宽松,体现在增长率上,信贷和M1仍能保持29.8%和17.7%的高速增长。

  还有一点值得注意,未来几个月,债券、中期票据、企业债和公司债等债券发行将加快,“整体的资金融资情况和流动性仍然很好。”连平说。

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