业内人士认为，今年信贷天量增长趋势已成，当前重点在于信贷结构优化

　　沈易安

　　对于尚未公布的8月份信贷数字，市场情绪普遍乐观。

　　各方预测的数字，从早前的不足3000亿元，逐步上升到了3200亿、3500亿元，最新的说法甚至达到3700亿元。如果该预测确实，则8月份人民币新增贷款，将高于7月份的3559亿元。

　　8月新增贷款或超7月

　　“贷款并没有降下来，”一家国有大型商业银行人士对CBN表示，“其实对今年来说这是一件比较好的事情，在国家宏观经济政策的指导下，保持了信贷的正常投放。”

　　本月初有消息称，8月四大国有商业银行新增人民币贷款1658亿元，新增贷款总量与7月相当，如剔除贴现因素，新增量并不算低。而若按照上半年四大行撑起新增贷款半边天的局面来看，8月的新增贷款也将非常可观。

　　上述国有大行人士指出，上半年国有银行的新增贷款占比较高，但二季度过后股份制银行也开始发力，如民生银行、浦发银行等，近期贷款增速较快，这些将会使得8月新增贷款总额较多。

　　目前来看，8月新增贷款超预期似乎已经成为了业内共识。申银万国宏观经济分析师李慧勇指出，预计8月份信贷投放为3500亿元左右，信贷增长33.8%，基本和上月持平。国信证券宏观分析师林松立也指出，8月份信贷即使不反弹，9月份也必定要反弹，而且反弹的力度还很大。

　　林松立认为：“7月份的信贷投放，是各个商业银行考量上半年非理性投放后的暂时理性回归，然而商业银行追求规模与短期效益的内在特质不会改变，只要货币当局不竭力‘窗口指导’银行的非理性行为，商业银行仍将在下半年调整信贷结构的同时，尽力追求贷款规模最大化。”

　　而从历史数据来看，8月份的新增贷款也较7月份容易出现反弹。根据Wind统计，除去2008年因为经济下滑导致贷款需求下降外，在2002年以来的6年时间内，银行均在8月份加大了贷款投放力度。

　　此外，下半年贷款的增长也存在推动因素。中国人民银行在《2009年第二季度宏观经济形势分析》中指出，下半年新建投资项目将陆续下达，正在建设的投资项目存在大量后续贷款需求，房地产市场资金需求可能继续上升。这些贷款需求将继续推动商业银行投放信贷。

　　不过，贷款增长也会存在一定的抑制因素，从而使得一些银行贷款出现下滑。一家股份制银行人士就透露，该行8月新增贷款环比负增长。

　　重点仍在优化结构

　　“今年的信贷增量基本将保持天量，下降基本要到明年了。”上述国有大行人士指出，“当前的重点在于信贷结构的优化，保证贷款质量。”

　　信贷结构的优化，一方面体现为票据融资占比的下降和中长期贷款的上升。根据中国人民银行公布的数据，上半年票据融资增长一度超过中长期贷款，占新增贷款比例最高达约40%。不过，随着二季度以来各地投资项目落实，大量票据融资被置换成中长期贷款。目前，票据融资的占比已经下降到19%，而中长期贷款占比已经高达57%。

　　上述国有大行人士称，票据融资占比较高导致贷款总量的虚增，其实并不能算作真正的贷款，只是计算口径将其包含在内。而目前中长期贷款的回升，则代表更多的贷款进入了项目中。

　　而信贷结构的优化，另一方面还表现为贷款分布的调整。据了解，当前情况下，大项目、大客户贷款额度的获得较为困难，而中小企业贷款却没有贷款规模限制，这使得不少银行从竞争激烈的大项目转投中小企业信贷。

　　此外，部分银行在不同产业的信贷投放上也更加理性，选择一定比例地退出制造业贷款，以及不符合国家产业政策的高耗能、高污染行业和项目。